À quelle distance de la récession

L’inversione della curva dei tassi USA anticipa la recessione

CE QUI SE PRODUIT
Il grafico in basso (fonte FED) riporta la differenza tra i tassi USA a 10 anni e i tassi a 2 anni mentre le bande grigie indicano i periodi di recessione.

Quando il differenziale dei tassi scende sotto allo zero, la recessione diventa una certezza.

À QUOI S'ATTENDRE
Dal grafico notiamo che le ultime quattro recessioni sono iniziate nei mesi successivi al ritorno del differenziale dei tassi sopra allo zero.
L’attuale valore del differenziale è -0.82 ed è negativo da Luglio 2022, una “profondità” peraltro più accentuata rispetto alle ultime 4 recessioni.
Quanto al mercato azionario, l’evidenza empirica suggerisce che i minimi relativi si raggiungono solitamente quando il differenziale torna stabilmente al di sopra del valore 1 – 1,5.
Con ciò è lecito ritenere che dovremo aspettare ancora qualche trimestre prima che la recessione sia tecnicamente confermata e che ancora di più bisognerà aspettare prima che il mercato azionario consolidi un minimo di periodo (“bottom”).